RI Kehilangan Panggung di Mata Investor Dunia! Emiten Raksasa Dicoret, Dana Asing Terancam Angkat Kaki

DigoID - Indonesia sedang menghadapi pukulan telak di pasar modal. Ketika negara-negara berkembang berlomba merebut perhatian investor global, sejumlah perusahaan terbesar Indonesia justru tersingkir dari indeks saham internasional. Sinyalnya jelas, dunia mulai mempertanyakan kualitas investasi di pasar domestik.

Bukan perusahaan kecil yang terkena dampak. Nama-nama besar yang selama ini menjadi motor penggerak Bursa Efek Indonesia kini satu per satu keluar dari indeks global bergengsi seperti MSCI dan FTSE Russell.

Fenomena ini memunculkan kekhawatiran serius. Indonesia yang memiliki ekonomi terbesar di Asia Tenggara dan populasi lebih dari 280 juta jiwa justru berisiko semakin kehilangan tempat di radar investor internasional.

Menurut Partner Wealth Management SGMC Capital, Mohit Mirpuri, masalahnya bukan karena ekonomi Indonesia tidak tumbuh. Justru yang dipersoalkan adalah kualitas pasar modalnya.

Investor global kini menyoroti rendahnya free float, terbatasnya likuiditas saham, tingkat transparansi, hingga aksesibilitas pasar bagi investor institusi berskala besar.

Puncaknya terjadi pada Mei lalu saat MSCI menghapus enam perusahaan Indonesia dari MSCI Global Standard Index. Di antara yang tersingkir terdapat Barito Renewables Energy dan Dian Swastatika Sentosa, dua emiten dengan kapitalisasi jumbo yang selama ini menjadi sorotan investor.

Belum reda guncangan tersebut, FTSE Russell kembali menambah tekanan. Dalam evaluasi indeks Juni 2026, sejumlah emiten Indonesia kembali dikeluarkan dari indeks global, termasuk GoTo yang pernah menjadi simbol kebangkitan ekonomi digital nasional.

Keputusan itu datang pada saat yang paling sensitif. Pasar keuangan Indonesia sedang diterpa badai dari berbagai arah.

Selain sorotan terhadap kualitas pasar saham, investor juga mengamati risiko fiskal, keberlanjutan program-program prioritas pemerintah yang membutuhkan anggaran besar, hingga potensi penurunan peringkat kredit Indonesia.

Akibatnya, kepercayaan pasar mulai terkikis.

IHSG tercatat ambruk lebih dari 30 persen sepanjang tahun ini. Rupiah juga terpukul hingga menembus level Rp18.000 per dolar AS, level yang menimbulkan kekhawatiran baru terhadap stabilitas ekonomi nasional.

Dampaknya tak hanya terasa di lantai bursa. Indonesia bahkan kehilangan status sebagai pasar saham terbesar di Asia Tenggara setelah kapitalisasi pasar Bursa Efek Indonesia tergerus tajam dan disalip Singapura.

Ironisnya, kemunduran ini terjadi setelah Indonesia sempat menikmati masa emas. Pada 2023, BEI mencatat 79 IPO baru dan masuk jajaran bursa paling aktif di dunia. Kapitalisasi pasar bahkan sempat melampaui US$900 miliar pada awal 2026.

Namun di balik gemerlap angka tersebut, tersimpan persoalan yang kini menjadi sorotan dunia.

Banyak perusahaan besar Indonesia ternyata masih dikuasai oleh segelintir pemegang saham pengendali. Porsi saham yang beredar di publik relatif kecil sehingga membuat likuiditas pasar menjadi terbatas.

Kondisi itulah yang memicu alarm dari MSCI pada awal tahun ini. Peringatan tersebut langsung mengguncang pasar dan memicu aksi jual besar-besaran yang memaksa Bursa Efek Indonesia menerapkan pembatasan perdagangan selama dua hari berturut-turut.

Regulator akhirnya bergerak dengan menaikkan ketentuan free float minimum dari 7,5 persen menjadi 20 persen secara bertahap. Namun bagi sebagian pelaku pasar, langkah itu dinilai terlambat untuk meredam kekhawatiran investor global.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah dampak lanjutan yang bisa muncul.

Chief Investment Officer Four Capital, Ricky Ho, mengingatkan bahwa keluarnya emiten Indonesia dari indeks global otomatis memicu aksi jual dana pasif yang mengikuti indeks tersebut.

Tetapi ancaman sebenarnya berada di level yang lebih dalam. Ketika representasi Indonesia terus menyusut dalam indeks global, investor aktif juga bisa mulai mempertanyakan apakah Indonesia masih layak menjadi tujuan utama investasi mereka.

Jika hal itu terjadi, Indonesia berpotensi masuk ke dalam lingkaran setan pasar. Investor berkurang, likuiditas menurun, biaya pendanaan meningkat, dan daya saing pasar semakin melemah.

Bahkan Citigroup memperkirakan perubahan metodologi MSCI dapat memicu arus keluar dana asing hingga US$34,7 miliar atau setara lebih dari Rp560 triliun dalam skenario terburuk.

Bagi pasar modal Indonesia, ini bukan sekadar soal keluar-masuk indeks. Ini adalah pertaruhan besar tentang kepercayaan.

Sebab ketika emiten-emiten raksasa mulai kehilangan tempat di panggung global, yang dipertaruhkan bukan hanya harga saham, melainkan posisi Indonesia dalam peta investasi dunia. Jika tren ini terus berlanjut, ekonomi sebesar Indonesia bisa menjadi raksasa yang semakin tidak terlihat di mata investor internasional.